AI算力需求持续爆发，光通信作为算力传输的核心底座，行业景气度不断攀升。近期多家光通信企业披露的经营数据超出市场普遍预期，部分机构已将行业龙头的估值体系切换至2027年，行业新一轮成长空间正在逐步打开。

细分领域

- 高速光模块：800G光模块进入大规模交付期，1.6T产品加速落地，全球头部云厂商的采购量持续增长，成为光通信行业最核心的业绩驱动力。相关上市公司包括中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、剑桥科技、联特科技、德科立。

- CPO技术：共封装光学技术研发进程加快，相关产业链逐步成熟，有望成为下一代算力中心的主流技术方案，为行业带来长期增量空间。相关上市公司包括中际旭创、天孚通信、光迅科技、联特科技、德科立、博创科技。

- 海外市场：国内光通信企业凭借技术和成本优势，在全球市场的份额持续提升，海外业务成为众多企业业绩增长的重要支撑。相关上市公司包括中际旭创、新易盛、剑桥科技、天孚通信、光迅科技。

市场关注度最高的三只标的

- 中际旭创（300308）：全球光模块绝对龙头，800G光模块市占率稳居全球第一，是英伟达等头部AI厂商的核心供应商。公司1.6T产品量产进度领先行业，2026年一季度业绩延续高增长态势，是光通信板块业绩确定性最高的企业之一。

- 新易盛（300502）：高速光模块领域的核心企业，在800G/1.6T领域突破迅速，海外云巨头客户占比高。4月16日公司股价单日大涨8.15%，成交额高达218.56亿元，资金关注度极高，LPO技术布局前瞻，成长潜力被市场广泛看好。

- 天孚通信（300394）：光器件平台型龙头，被称为光通信产业链的"卖水者"，提供光引擎等核心组件。公司是CPO产业链的关键受益者，毛利率维持在较高水平，产品同时应用于数据中心和激光雷达领域，打开了第二增长曲线。

风险提示

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